Bulgarische Staatsanleihen

Renditen bei den Auktionen 2026

Quelle: Economic.bg: Conditions on Bulgaria’s domestic debt are deteriorating²

• Die zehnjährige Emission zahlt zweimal jährlich einen Kupon von 3,50 % und wird am 11. Februar 2036 fällig.
• 24. August: Das Ministerium bot 150 Mio. € der zehnjährigen Anleihe an, erhielt Gebote über 253 Mio. €, verkaufte 95 Mio. € und lehnte den Rest als zu teuer ab.
• 28. September: 150 Mio. € der fünfjährigen Anleihe BG2030126119 mit einem Kupon von 2,75 % und Fälligkeit am 28. Januar 2031 wurden zu einer Durchschnittsrendite von 4,02 % verkauft; die Gebote lagen beim 1,16-Fachen des Volumens.
• Spread: Im Februar rentierte die zehnjährige Anleihe rund 102 Basispunkte höher als die deutsche Bundesanleihe.

Quelle: First Financial Brokerage House: Bulgaria to auction €150m of 10-year government securities on 9 February; Economic.bg: Conditions on Bulgaria’s domestic debt are deteriorating; BTA: Finance Ministry raises €95 million in government securities (25 August 2026); BTA: Ministry of Finance issues €150 million of new debt (29 September 2026, in Bulgarian); Novinite: Bulgaria’s bond spread over German Bunds (February 2026)^12,2,1,3,5

Von den 4.255 Mrd. € neuer Schulden im Jahr 2026 wurden 2,5 Mrd. € an internationalen Märkten und 1.755 Mrd. € am Inlandsmarkt aufgenommen.³

Euro-Emissionen am Inlandsmarkt

Quelle: Bulgarian National Bank: Government Securities Statistics, June 2026⁴

Die ausstehenden inländischen Staatspapiere beliefen sich Ende Juni 2026 auf insgesamt 6.596 Mrd. €, die an ausländischen Märkten begebenen Anleihen auf 22.817 Mrd. €. Die Tabelle zeigt eine Auswahl; die Bulgarische Nationalbank veröffentlicht jede Emission und jedes Auktionsergebnis monatlich. Seit Juni wurden zwei Emissionen aufgestockt: die zehnjährige Anleihe im August und die fünfjährige im September.^4,1,3

Kreditratings

Quelle: BTA: Fitch raises Bulgaria’s rating outlook to positive, affirms BBB+; S&P Global Ratings: Bulgaria outlook revised to positive, BBB+/A-2 affirmed^6,7

Fitch und S&P stuften Bulgarien im Juli 2025 auf BBB+ hoch, als der Beitritt zum Euroraum zum 1. Januar 2026 genehmigt wurde. Fitch änderte den Ausblick im September 2026 auf positiv; als Faktoren, die zu einer Heraufstufung führen könnten, nennt die Agentur unter anderem eine niedrigere Inflation, ein langsameres Lohn- und Kreditwachstum und ein geringeres Leistungsbilanzdefizit. S&P änderte den Ausblick am 15. Mai 2026 auf positiv.^6,7

Steuer auf die Zinsen

• Gebietsansässige in Bulgarien, der EU und dem EWR: Zins- und Diskonterträge aus Anleihen des bulgarischen Staates sind für natürliche Personen steuerfrei.
• Andere gebietsfremde natürliche Personen: Die National Revenue Agency (NRA) führt Zinsen auf Anleihen des Staates oder der Gemeinden, die an einem geregelten Markt oder einem KMU-Wachstumsmarkt in der EU oder im EWR zum Handel zugelassen sind, als Ausnahme von der Abgeltungsteuer auf Zinsen auf.

Quelle: National Revenue Agency: Interest and tax for individuals; National Revenue Agency: Final tax on income of non-residents^8,9

Die steuerliche Behandlung hängt von der Emission und von Ihrer Ansässigkeit ab. Klären Sie sie vor dem Kauf mit einem Steuerberater; die Abkommen finden Sie unter Doppelbesteuerungsabkommen.^8,9

So kaufen Sie

• Bei der Auktion: Gebote bei den Auktionen der Bulgarischen Nationalbank geben Primärhändler für Staatspapiere ab; an einer Auktion im Jahr 2026 nahmen acht teil.
• Nach der Auktion: Privatpersonen und Unternehmen können Anleihen über eine Bank oder einen Wertpapierdienstleister am Sekundärmarkt kaufen.
• Anleihen für Privatpersonen: Eine im Staatsanzeiger (State Gazette) Nr. 62 vom 7. Juli 2026 veröffentlichte Änderung des Staatsschuldengesetzes erlaubt dem Finanzminister, Anleihen für Privatpersonen zu begeben, verpflichtet ihn aber nicht dazu. Das Gesetz sieht sechs Monate für die Regeln und neun Monate für eine Online-Plattform für den Direktverkauf vor; bis zum 14. September 2026 war keine solche Emission angekündigt.

Quelle: BTA: Bulgaria’s new debt in 2026 exceeds €1 billion after latest auction; Finansov Savet: Deposit, government bonds or money market fund, real return (14 September 2026, in Bulgarian)^13,10

Nach den neuen Regeln sollen Privatpersonen beim Kauf bei Emission keine Gebühren zahlen. Die letzten auf Privatpersonen ausgerichteten Anleihen wurden 2018 für 16,6 Mio. € verkauft.^11,4