Start-ups und Risikokapital in Bulgarien

Das Ökosystem in Zahlen

Die Europäische Kommission zählt von 2020 bis 2025 über 1 Mrd. €, die in bulgarische Start-ups investiert wurden, bei 489 finanzierten Start-ups, der höchsten Zahl pro Kopf in Südosteuropa. Anfang 2026 hatte Bulgarien sein erstes Einhorn.¹

• Tech.eu erfasst 108 bulgarische Start-ups, die in 122 Runden 846 Mio. € eingeworben haben, mit 32 Exits; Software ist der aktivste Sektor und Eleven Ventures der aktivste Investor.
• Große Runden: Der Satellitenhersteller EnduroSat warb im Oktober 2025 90 Mio. € ein, nach 43 Mio. € im Mai 2025.
• Erstes Halbjahr 2026: Die sieben größten Runden brachten 60,32 Mio. € ein, etwa ein Drittel weniger als im ersten Halbjahr 2025, während die Zahl der Deals nahezu gleich blieb.

Quelle: Tech.eu: Funding Explorer, Bulgaria; The Recursive: Biggest funding rounds for Bulgaria, H1 2026 (13 July 2026)^2,3

Venture-Fonds, die derzeit investieren

Quelle: Capital: LAUNCHub 3.0, the new €75 million startup fund (2 October 2026); European Investment Bank: Venture capital funds in Bulgaria; The Recursive: Vitosha Ventures announces first 10 investments from €34m Fund II^4,6,5

Quelle: Capital: LAUNCHub 3.0, the new €75 million startup fund (2 October 2026); The Recursive: Vitosha Ventures announces first 10 investments from €34m Fund II; European Investment Bank: Venture capital funds in Bulgaria^4,5,6

Der Fund of Funds wählte Vitosha Venture Partners II, Morningside Hill II und Bayena Ventures für ein gemeinsames Programm von 100 Mio. € aus, das voraussichtlich bis zu 158 Mio. € mobilisieren wird. Zu den 2026 aktiven lokalen Managern gehören BlackPeak Capital, Invenio Partners, Eleven Ventures, LAUNCHub und BrightCap.⁹

Öffentliche Mittel hinter den Fonds

• Fund of Funds (FMFIB): Der Entrepreneurship Fund hat drei Teilfonds: Early Stage mit 30 Mio. € öffentlicher Mittel, Venture Capital mit 30 Mio. € und Growth mit 40 Mio. €; weitere 32,17 Mio. € fließen in den Fund for Innovations in Enterprises.
• Neue Fonds: Der Fund of Funds wählt Manager für einen Digitalisation Fund von 40,2 Mio. €, einschließlich 5 Mio. € an Zuschüssen, mit bis zu 5 Mio. € pro Unternehmen, sowie für einen Entrepreneurship Venture Capital Fund von 34,5 Mio. €, mit bis zu 3 Mio. € pro Unternehmen; beide investieren bis Ende 2030.
• JEREMIE: Im April 2026 verlängerte der EIF das Programm mit 210 Mio. € bis 2035, davon 160 Mio. € frische Mittel und 50 Mio. € aus Rückflüssen, um Hightech- und innovative Unternehmen zu unterstützen.
• Frühere Runden: JEREMIE investierte 21 Mio. € in die ersten Fonds von LAUNCHub und Eleven, 9 Mio. € bzw. 12 Mio. €.

Quelle: European Commission: 2026 Country Report, Bulgaria, SWD(2026) 155 (PDF, via BIA); Fund of Funds: Two procedures to select financial intermediaries; EuropaWire: EIF expands JEREMIE programme with €210 million (14 April 2026); European Investment Bank: Venture capital funds in Bulgaria^1,8,7,6

EU-Mittel für Unternehmen über Risikokapital hinaus, einschließlich Zuschüssen, finden Sie unter EU-Fonds.

Wo die Lücken liegen

Die Kommission stellt fest, dass Risikokapital 2024 bei 0,02 % des BIP lag, gegenüber 0,06 % in der EU, dass Unternehmen in der Frühphase während ihres gesamten Lebenszyklus mit einer Finanzierungslücke konfrontiert sind und dass nur wenige Start-ups aus Wissenschaft und Forschung hervorgehen. Sie nennt außerdem regulatorische Hürden und eine begrenzte Fähigkeit zur Skalierung.¹

Die oben genannten lokalen Fonds investieren Tickets von 100.000 € bis 3 Mio. €. LAUNCHub 3,0 führt Runden von bis zu 7 Mio. € an oder beteiligt sich daran und hält Kapital für Folgerunden zurück, wenn seine Unternehmen die Series A erreichen.^4,5