Βουλγαρικά κρατικά ομόλογα

Αποδόσεις στις δημοπρασίες του 2026

Πηγή: Economic.bg: Conditions on Bulgaria’s domestic debt are deteriorating²

• Η 10ετής έκδοση καταβάλλει τοκομερίδιο 3,50% δύο φορές τον χρόνο και λήγει στις 11 Φεβρουαρίου 2036.
• 24 Αυγούστου: το υπουργείο προσέφερε 150 εκατ. € του 10ετούς ομολόγου, έλαβε προσφορές ύψους 253 εκατ. €, πούλησε 95 εκατ. € και απέρριψε τις υπόλοιπες ως υπερβολικά ακριβές.
• 28 Σεπτεμβρίου: 150 εκατ. € του 5ετούς ομολόγου BG2030126119, με τοκομερίδιο 2,75% και λήξη στις 28 Ιανουαρίου 2031, πωλήθηκαν με μέση απόδοση 4,02%, με προσφορές 1,16 φορές το ποσό.
• Περιθώριο (spread): τον Φεβρουάριο το 10ετές ομόλογο απέδιδε περίπου 102 μονάδες βάσης περισσότερο από το γερμανικό Bund.

Πηγή: First Financial Brokerage House: Bulgaria to auction €150m of 10-year government securities on 9 February; Economic.bg: Conditions on Bulgaria’s domestic debt are deteriorating; BTA: Finance Ministry raises €95 million in government securities (25 August 2026); BTA: Ministry of Finance issues €150 million of new debt (29 September 2026, στα βουλγαρικά); Novinite: Bulgaria’s bond spread over German Bunds (February 2026)^12,2,1,3,5

Από τα 4.255 δισ. € νέου χρέους το 2026, 2,5 δισ. € αντλήθηκαν στις διεθνείς αγορές και 1.755 δισ. € στην εγχώρια αγορά.³

Εκδόσεις σε ευρώ στην εγχώρια αγορά

Πηγή: Εθνική Τράπεζα της Βουλγαρίας: Government Securities Statistics, June 2026⁴

Οι εγχώριοι κρατικοί τίτλοι σε κυκλοφορία ανέρχονταν συνολικά σε 6.596 δισ. € στα τέλη Ιουνίου 2026, και τα ομόλογα που εκδόθηκαν σε ξένες αγορές σε 22.817 δισ. €. Ο πίνακας παρουσιάζει μια επιλογή· η Βουλγαρική Εθνική Τράπεζα δημοσιεύει κάθε μήνα όλες τις εκδόσεις και τα αποτελέσματα των δημοπρασιών. Από τον Ιούνιο επανεκδόθηκαν δύο εκδόσεις: το 10ετές ομόλογο τον Αύγουστο και το 5ετές τον Σεπτέμβριο.^4,1,3

Πιστοληπτικές αξιολογήσεις

Πηγή: BTA: Fitch raises Bulgaria’s rating outlook to positive, affirms BBB+; S&P Global Ratings: Bulgaria outlook revised to positive, BBB+/A-2 affirmed^6,7

Οι Fitch και S&P αναβάθμισαν τη Βουλγαρία σε BBB+ τον Ιούλιο του 2025, όταν εγκρίθηκε η ένταξή της στη ζώνη του ευρώ από την 1η Ιανουαρίου 2026. Η Fitch άλλαξε τις προοπτικές σε θετικές τον Σεπτέμβριο του 2026· μεταξύ των παραγόντων που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε αναβάθμιση αναφέρει τον χαμηλότερο πληθωρισμό, την πιο αργή αύξηση μισθών και πιστώσεων και ένα μικρότερο έλλειμμα τρεχουσών συναλλαγών. Η S&P άλλαξε τις προοπτικές σε θετικές στις 15 Μαΐου 2026.^6,7

Φόρος επί των τόκων

• Κάτοικοι Βουλγαρίας, ΕΕ και ΕΟΧ: οι τόκοι και τα έσοδα από έκπτωση σε ομόλογα που εκδίδει το βουλγαρικό κράτος δεν φορολογούνται για τα φυσικά πρόσωπα.
• Άλλα φυσικά πρόσωπα μη κάτοικοι: ο NRA (Εθνικός Οργανισμός Εσόδων) περιλαμβάνει τους τόκους ομολόγων που εκδίδονται από το κράτος ή τους δήμους και είναι εισηγμένα προς διαπραγμάτευση σε ρυθμιζόμενη αγορά ή αγορά ανάπτυξης στην ΕΕ ή τον ΕΟΧ στις εξαιρέσεις από τον οριστικό φόρο επί των τόκων.

Πηγή: Εθνικός Οργανισμός Εσόδων (NRA): Interest and tax for individuals; Εθνικός Οργανισμός Εσόδων (NRA): Final tax on income of non-residents^8,9

Η φορολογική μεταχείριση εξαρτάται από την έκδοση και από τον τόπο κατοικίας σας. Επιβεβαιώστε τη με φορολογικό σύμβουλο πριν αγοράσετε· οι συμβάσεις περιγράφονται στη σελίδα Συμβάσεις αποφυγής διπλής φορολογίας.^8,9

Πώς να αγοράσετε

• Στη δημοπρασία: οι προσφορές στις δημοπρασίες της Βουλγαρικής Εθνικής Τράπεζας υποβάλλονται από βασικούς διαπραγματευτές κρατικών τίτλων· σε μία δημοπρασία το 2026 συμμετείχαν οκτώ.
• Μετά τη δημοπρασία: ιδιώτες και εταιρείες μπορούν να αγοράσουν ομόλογα μέσω τράπεζας ή επενδυτικής εταιρείας στη δευτερογενή αγορά.
• Ομόλογα για ιδιώτες: μια τροποποίηση του Νόμου για το δημόσιο χρέος, που δημοσιεύθηκε στην Εφημερίδα της Κυβερνήσεως (State Gazette) αριθ. 62 της 7ης Ιουλίου 2026, επιτρέπει στον Υπουργό Οικονομικών να εκδίδει ομόλογα για ιδιώτες, χωρίς όμως να τον υποχρεώνει. Ο νόμος προβλέπει έξι μήνες για τους κανόνες και εννέα μήνες για μια ηλεκτρονική πλατφόρμα άμεσων πωλήσεων· έως τις 14 Σεπτεμβρίου 2026 δεν είχε ανακοινωθεί καμία τέτοια έκδοση.

Πηγή: BTA: Bulgaria’s new debt in 2026 exceeds €1 billion after latest auction; Finansov Savet: Deposit, government bonds or money market fund, real return (14 September 2026, στα βουλγαρικά)^13,10

Σύμφωνα με τους νέους κανόνες, οι ιδιώτες δεν θα καταβάλλουν χρεώσεις όταν αγοράζουν κατά την έκδοση. Τα τελευταία ομόλογα που απευθύνονταν σε ιδιώτες πωλήθηκαν το 2018, ύψους 16,6 εκατ. €.^11,4