Η άνοδος των τιμών ρεύματος και φυσικού αερίου στη Βουλγαρία τον Οκτώβριο: τι σημαίνει για το ενεργειακό κόστος των επιχειρήσεων

Τι συνέβη

Η τιμή επόμενης ημέρας στο Ανεξάρτητο Χρηματιστήριο Ενέργειας της Βουλγαρίας (IBEX) έφτασε κατά μέσο όρο τα 305,56 € ανά μεγαβατώρα (MWh), χωρίς ΦΠΑ, για ηλεκτρικό ρεύμα με παράδοση την Τετάρτη 28 Οκτωβρίου, όπως ανέφερε το BurgasMedia. Αυτό ήταν 20,03% περισσότερο από την προηγούμενη ημέρα, όταν το ρεύμα είχε διαπραγματευθεί στα 254,58 €/MWh. Οι ώρες αιχμής κινήθηκαν κατά μέσο όρο στα 308,69 €/MWh και οι ώρες εκτός αιχμής στα 302,44 €/MWh, επομένως η υψηλή τιμή δεν περιορίστηκε στη βραδινή αιχμή.

Την ίδια ημέρα η Ρυθμιστική Επιτροπή Ενέργειας και Υδάτων (EWRC) πραγματοποίησε ανοιχτή συνεδρίαση για το αίτημα του δημόσιου προμηθευτή Bulgargaz να αυξηθεί η ρυθμιζόμενη τιμή του φυσικού αερίου για τον Νοέμβριο κατά 34%, από 44,09 €/MWh σε 59,08 €/MWh, χωρίς τέλη πρόσβασης και μεταφοράς, ειδικό φόρο κατανάλωσης και ΦΠΑ, όπως ανέφερε το BTA. Ο πρόεδρος της EWRC, Plamen Mladenovski, δήλωσε στο BNT ότι οι τιμές ηλεκτρικού ρεύματος και θέρμανσης για τα νοικοκυριά δεν θα αλλάξουν από 1 Ιανουαρίου, αλλά ότι στο φυσικό αέριο δεν μπορεί να αποφευχθεί αύξηση, αν και η ρυθμιστική αρχή δεν θα επιτρέψει ολόκληρη την αύξηση που ζητήθηκε.

Τα στοιχεία και το υπόβαθρο

Το σημερινό επίπεδο ξεχωρίζει σε σύγκριση με τα προηγούμενα χρόνια. Σύμφωνα με την Electricity Maps, η μέση τιμή επόμενης ημέρας στη Βουλγαρία ήταν 104,4 €/MWh το 2024 και 106,4 €/MWh το 2025. Ο υψηλότερος ημερήσιος μέσος όρος το 2025 ήταν 252,5 €/MWh στις 15 Ιανουαρίου· η κορύφωση του 2024 ήταν 348,2 €/MWh στις 12 Δεκεμβρίου. Η τιμή της 28ης Οκτωβρίου ήταν επομένως περίπου 2,9 φορές ο ετήσιος μέσος όρος του 2025 και υψηλότερη από κάθε ημερήσιο μέσο όρο που καταγράφηκε το 2025.

Η Βουλγαρία δεν αποτελεί εξαίρεση στην περιοχή της. Την εβδομάδα 19 έως 25 Οκτωβρίου, ο μέσος όρος του IBEX ήταν 255,49 €/MWh, αυξημένος κατά 8,3% σε σχέση με την προηγούμενη εβδομάδα, σύμφωνα με την περιφερειακή ανασκόπηση αγοράς CTX SEE. Το OPCOM της Ρουμανίας κινήθηκε κατά μέσο όρο στα 258,48 €/MWh, το HUPX της Ουγγαρίας στα 268,78 €/MWh, το SEEPEX της Σερβίας στα 263,79 €/MWh, το CROPEX της Κροατίας στα 237,03 €/MWh και το HEnEx της Ελλάδας στα 229,42 €/MWh, μετά από εβδομαδιαία άνοδο 23%. Η τιμή Γερμανίας-Λουξεμβούργου μειώθηκε κατά 26,4% στα 134,35 €/MWh την ίδια εβδομάδα. Η CTX SEE απέδωσε την άνοδο στη νοτιοανατολική Ευρώπη στη μειωμένη αιολική και πυρηνική παραγωγή, η οποία αύξησε τις ανάγκες εισαγωγών σε όλη την περιοχή.

Το φυσικό αέριο είναι το δεύτερο σημείο πίεσης. Ο εκτελεστικός διευθυντής της Bulgargaz, Georgi Tatarski, δήλωσε ότι όταν η εταιρεία κατέθεσε το αίτημά της για τον Νοέμβριο, το φυσικό αέριο στον ολλανδικό κόμβο TTF διαπραγματευόταν στα 81,60 €/MWh και ότι από τότε οι τιμές TTF αυξήθηκαν κατά ακόμη 20%, όπως ανέφερε το BTA. Ο Mladenovski δήλωσε ότι πάνω από το 60-70% της βουλγαρικής τιμής φυσικού αερίου συνδέεται άμεσα με τις διεθνείς τιμές, ότι τα αποθέματα βρίσκονταν σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα καθώς πλησίαζε ο χειμώνας και ότι η Ευρώπη αντιμετωπίζει τιμές 11 έως 12 φορές υψηλότερες από εκείνες στα χρηματιστήρια των ΗΠΑ. Δήλωσε στο BNT ότι οι τιμές TTF πιθανότατα έχουν τριπλασιαστεί ή τετραπλασιαστεί από την αρχή του έτους.

Τι σημαίνει για επενδυτές και επιχειρήσεις

Το βασικό σημείο για τις επιχειρήσεις είναι ότι το σοκ των τιμών δεν κατανέμεται ισομερώς. Τα νοικοκυριά καλύπτονται από ρυθμιζόμενα τιμολόγια, τα οποία η ρυθμιστική αρχή έχει δηλώσει ότι δεν θα αλλάξει από 1 Ιανουαρίου· η τρέχουσα ρυθμιστική περίοδος λήγει την 1 Ιουλίου 2027. Οι μη οικιακοί πελάτες, το κόστος των οποίων ακολουθεί την τιμή του χρηματιστηρίου, επωμίζονται άμεσα το μεγαλύτερο μέρος της αύξησης. Στην ομάδα αυτή ανήκουν όχι μόνο επιχειρήσεις αλλά και νοσοκομεία, σχολεία, δημόσιες υπηρεσίες και πολιτιστικοί φορείς, όπως σημείωσε το Fakti.

Το κρατικό πρόγραμμα αποζημιώσεων για μη οικιακούς πελάτες διαρκεί από 1 Σεπτεμβρίου 2026 έως 30 Ιουνίου 2027 και καλύπτει έως το 80% της διαφοράς μεταξύ της μηνιαίας μέσης τιμής επόμενης ημέρας του IBEX και μιας τιμής βάσης 122,71 €/MWh, όπως ανέφερε το Fakti. Το τελικό ποσοστό εξαρτάται από τα διαθέσιμα κονδύλια και η πληρωμή θα γίνει εφάπαξ, μετά τη λήξη του προγράμματος. Ενδιάμεσες προκαταβολές ισχύουν μόνο για μήνες κατά τους οποίους η μέση τιμή του χρηματιστηρίου υπερβαίνει τα 180 €/MWh. Ο εβδομαδιαίος μέσος όρος του IBEX στα 255,49 €/MWh στα τέλη Οκτωβρίου ήταν πολύ πάνω από αυτό το επίπεδο, αλλά η δομή του προγράμματος σημαίνει ότι οι επιχειρήσεις πληρώνουν πρώτα ολόκληρο τον λογαριασμό και ανακτούν μέρος του αργότερα. Ο Dobri Mitrev, πρόεδρος του Οικονομικού Επιμελητηρίου, προειδοποίησε στις αρχές Οκτωβρίου για πιθανή «τρύπα ρευστότητας» για τις επιχειρήσεις, εάν οι χειμερινές τιμές κινηθούν κοντά στο όριο των 180 €.

Στο φυσικό αέριο, η ρυθμιζόμενη τιμή της Bulgargaz ισχύει για πωλήσεις σε τελικούς προμηθευτές και εταιρείες τηλεθέρμανσης, ενώ τα νοικοκυριά και οι εταιρείες τηλεθέρμανσης αγοράζουν το μεγαλύτερο μέρος του φυσικού αερίου τους από τον δημόσιο προμηθευτή, όπως ανέφερε το BTA. Ο Mladenovski τάχθηκε υπέρ μιας σταδιακής προσαρμογής και σημείωσε ότι οι υψηλότερες τιμές οδηγούν σε περισσότερους απλήρωτους λογαριασμούς και μεγαλύτερα χρέη προς τις εταιρείες τηλεθέρμανσης, κίνδυνο τόσο για τις επιχειρήσεις θέρμανσης όσο και για την ίδια την Bulgargaz.

Η περιφερειακή εικόνα έχει δύο όψεις. Στη χονδρική αγορά ηλεκτρικής ενέργειας, οι Βούλγαροι παραγωγοί δεν φαίνεται να μειονεκτούν έναντι των ανταγωνιστών τους στη Ρουμανία, την Ελλάδα, τη Σερβία ή την Ουγγαρία, όπου οι χονδρικές τιμές κινήθηκαν στο ίδιο εύρος. Έναντι των παραγωγών στη Γερμανία, ωστόσο, η απόσταση διευρύνθηκε απότομα στα τέλη Οκτωβρίου. Η CTX SEE σημείωσε ότι οι χαμηλότερες γερμανικές τιμές προσέφεραν περιορισμένη ανακούφιση στους αγοραστές της νοτιοανατολικής Ευρώπης και ότι τα συμβόλαια αντιστάθμισης πρέπει να αντιστοιχούν στην αγορά όπου παραδίδεται πράγματι το ρεύμα, σημείο σημαντικό για επιχειρήσεις με συμβόλαια προμήθειας που βασίζονται σε τιμές της Δυτικής Ευρώπης.

Τι να παρακολουθήσετε στη συνέχεια

Η Bulgargaz δήλωσε ότι θα υποβάλει αναθεωρημένη πρόταση για τον Νοέμβριο έως το τέλος Οκτωβρίου, με πρόσθετες αναλήψεις από την αποθήκη φυσικού αερίου Chiren, και ότι η αναθεωρημένη τιμή θα εξακολουθεί να είναι περίπου 40 €/MWh χαμηλότερη από το ολλανδικό χρηματιστήριο. Η EWRC έχει προγραμματίσει κλειστή συνεδρίαση στις 2 Νοεμβρίου για τον καθορισμό της τελικής τιμής φυσικού αερίου για τον Νοέμβριο. Στο ηλεκτρικό ρεύμα, η ρυθμιστική αρχή μπορεί να αναθεωρήσει τις τιμές από 1 Ιανουαρίου για το υπόλοιπο της ρυθμιστικής περιόδου, και ο Mladenovski έχει δηλώσει ότι θα χρησιμοποιήσει τα διαθέσιμα εργαλεία ώστε οι τιμές για τα νοικοκυριά να μείνουν αμετάβλητες. Για τις επιχειρήσεις, οι βασικοί δείκτες είναι οι μηνιαίοι μέσοι όροι του IBEX σε σχέση με το όριο προκαταβολής των 180 €/MWh, τυχόν αλλαγή στο χρονοδιάγραμμα πληρωμής των αποζημιώσεων που ζητούν οι εργοδότες, και το αν η αιολική και πυρηνική παραγωγή θα ανακάμψει αρκετά ώστε να μειωθεί η απόσταση από τις τιμές της Δυτικής Ευρώπης αυτόν τον χειμώνα.